銀行理財打破保本“神話” 凈值型產品始現負收益 投資者感嘆“理財太難了”

　　本報記者 胡金華 上海報道

　　隨著凈值化時代的到來，銀行理財產品收益出現波動成為常態，而剛剛過去的三個月，市場上凈值產品竟出現了“負收益”，這讓追求最穩健理財的投資者不僅感嘆：如今理財太難了！

　　“從今年初開始，招行的APP就不再給客戶購買的凈值型產品每周更新收益了，去年還更新得比較快。我從2020年底陸陸續續的買了七八款凈值型理財產品，總體投資金額大概一百萬。一開始是銀行理財經理推薦的，我自己后來也追購了兩款，總的來說收益是明顯低于之前的保本產品的。我是屬于穩健型的，認購的凈值型產品都是中低風險固收筑底型的，沒想到這次股市大跌，把一年多的浮盈抹去了將近40%，而且有一只運作了八個月的產品竟然出現了負收益?！?月15日上海一位投資者陳佳（化名）對《華夏時報》記者表示。

　　作為凈值型產品雖然不再是保本的，但是在陳佳這樣的追求穩健的投資者看來，產品本身波動肯定是要小于基金、信托、私募等其它理財品種，但這兩周的市場大跌讓太多的銀行理財也都損失不小。

　　據數據顯示，截至3月14日，銀行理財市場共有1628只產品最新單位凈值小于1，也就是說出現了負收益。包括中銀理財、交銀理財、中郵理財等七八家銀行理財子公司則在近期紛紛通過推文、漫畫等多種形式科普理財凈值化等相關金融知識，分析近期理財產品凈值走低的原因，并建議投資者不必糾結短期凈值的波動，不妨將投資視野放長遠。

　　凈值產品也“隨波逐流”

　　“市場不好，雖然凈值型產品的虧損幅度要小于公私募，但近期的市場波動還是超出了大部分人可承受的范圍。以R3級風險的凈值產品為例，70%的債券筑底加權益配置，只要不遇到大的市場風險，跑贏原來的固收還是大概率事件，但是誰也想不到3月份股市大跌，讓很多凈值產品抹去了大部分的浮盈。投資未滿一年的凈值產品虧得比例很大，超過一年的還是有盈利的，但是相比固收收益還要低一些?！?月16日，上海一家大型銀行理財子公司負責人李燕對本報記者坦言。

　　據記者了解，不僅是R3風險等級的出現了負收益，即使是R2風險等級的凈值產品也開始冒“綠光”了。根據數據上一個周期的數據顯示，到3月10日，全市場（剔除近6個月無凈值數據產品）29035只理財產品中：看階段性表現，最近一個月和最近一周分別有4203只和5333只為負回報，其中回撤幅度最大超過30%；看成立以來表現，“破凈”產品占比已3.7%。

　　有理財市場資深人士分析指出，客戶現在從銀行APP里看到的銀行理財產品，主流的有三類：固收類、混合類、權益類。大多數固收類風險等級R2（穩健型），混合類的有些做到R3（平衡性）。

　　“根據銀保監會要求，固收類產品投資于存款、債券等債券類資產的比例不低于80%；權益類產品投資于權益類資產比例不低于80%；混合類產品，投資于債權類資產、權益類資產、商品及金融衍生品類資產，且任一資產的投資比例未達到前三類理財產品標準。那么為什么部分R2/R3類理財最近表現不佳呢？回歸基本面看，是債券、非標、權益這些底層資產最近不太靈光。就像基金公司賣的混合型基金也在跌、部分債券型基金也走勢疲弱，銀行理財畢竟面對的也是同一個市場?！睂Υ松鲜鲑Y深人士表示。

　　市場回暖尚需時日

　　事實上，自本月初銀行凈值理財收益出現大幅縮水后，各大銀行理財子公司也都給出理由解釋并建議投資者長期持有。

　　招銀理財日前發布的致投資者信中對于凈值產品收益虧損原因分析指出：一是影響固收端的債市，進入了持續回調，而“固收+”基金的贖回導致利率債拋售進一步加劇了回調壓力，近期烏克蘭局勢也產生間接沖擊，招銀理財稱目前3年期評級為AAA的公募債的平均年化收益率都不到2.9%；二是權益市場不少“固收+”用來做增厚部分沖擊較高收益的，現在成了泡影；三是非標收緊，在監管高壓下非標類資產的收益和供應量大幅下降，平均收益從過去的5.5%-6.0%下降到了3.8%-4.2%。

　　“凈值產品出現虧損也有兩種原因：有些產品成立很久了，之前其實也漲得不錯，產品本身并沒有跌破凈值，但不巧投資人是在最近一個定開期才買入的，正好經歷了一波曲線向下，那投資就會出現浮虧；有些產品則是近階段才成立的，沒有足夠的歷史積累，成立不久就遇到了股債雙熊，于是跌破了凈值?！睂Υ?，前述市場人士分析表示。

　　3月14日，以工銀理財為代表的一眾銀行理財子公司紛紛在公眾號以及APP等渠道發文稱，近期部分理財產品凈值出現了一定回撤，主要受到國內外股票和債券市場共振調整的影響。工銀理財建議，作為理財產品投資者，堅持長期主義是應對不確定性的最好方法，短期浮虧不代表最終的投資結果，對此不必過于恐慌，可以采取以下應對措施：首先，理性看待風險事件帶來的短期波動，也給專業機構更多耐心和信心；其次，審慎評估自身風險承受能力，選擇風格相匹配的理財產品類型；最后，優選并長期持有值得信賴的理財產品，熨平市場的短期波動風險。

　　“產品凈值階段性的回撤和產品到期時的實質性虧損不是一回事。當購買的理財產品具有長期穩定盈利能力時，暫時的浮盈浮虧只是整個曲線中的一個階段。2022年春節后債券市場經歷了快速下跌，但市場階段回調不影響長期投資邏輯的配置價值。投資者不宜糾結短期凈值的波動，不妨將投資視野放寬放遠，借助具備專業投研能力的理財產品，捕捉市場的好機遇?！苯汇y理財則如是安撫投資者。

　　《華夏時報》記者了解到，光大理財旗下的陽光橙增盈穩健系列產品管理團隊則在致投資者的一封信中表示，近半年以來國內股票市場走勢疲弱，尤其是近期國內股票和債券均出現一定下跌。低位建倉，機會或大于風險，站在目前的時點，境內股票的整體估值已經不貴，債券待階段性調整后也將出現配置價值。而隨著本輪調整結束，相信堅守是更好的選擇，希望產品在未來1-2年有較好的收益水平。

　　一面是繼續銀行安撫投資者情緒，另一面銀行理財子也面臨著凈值產品贖回的壓力。

　　“相比公私募產品，銀行理財的回撤較小，而且理財產品是絕對收益型產品，作為中長期投資產品，收益率相對穩定，沒有更好的資管產品能夠替代。年初至今，多家理財公司下調數十只產品的費率，涉及固定管理費、銷售服務費、托管費、活動期間的贖回費等，部分費率已經降至0。減費讓利不僅僅是為了擴大銷售，更重要的是銀行理財試圖向市場傳遞信心，將管理人和投資者的利益進一步綁定，強化利益長期一致性?！睂Υ酥行沤ㄍ叮?01066）證券分析師楊榮分析指出。

　　責任編輯：徐蕓茜 主編：公培佳